Fitch subrayó que la dependencia de la CFE al respaldo gubernamental es un factor clave para mantener estas calificaciones. Según la agencia, el apoyo financiero del gobierno federal ha representado históricamente alrededor del 40% del EBITDA de la empresa. Para 2025, se espera que las transferencias gubernamentales asciendan a 85,000 millones de pesos, mientras que en 2026 podrían alcanzar los 87,000 millones de pesos.
"El perfil crediticio de la CFE depende de recibir apoyo financiero oportuno del gobierno federal", señaló Fitch en su informe. Además, la calificadora elevó su evaluación sobre el respaldo gubernamental de Extremadamente Probable a "Prácticamente Seguro", reflejando el vínculo estrecho entre la empresa y el Estado mexicano.
A pesar de las pérdidas, la CFE continúa con su plan de expansión 2025-2030, que contempla una inversión de 23,400 millones de dólares. Este plan asigna el 53% a generación de energía, el 32% a transmisión y el 15% a distribución. Entre los proyectos destacados se encuentran el aumento de la capacidad de ciclo combinado en 2,731 megavatios (MW) para 2028 y el desarrollo de cuatro proyectos renovables con una capacidad total de 4,404 MW para 2027.
Sin embargo, Fitch también advirtió sobre los riesgos financieros internos de la CFE, calificando su perfil de crédito individual en bb-, un nivel bajo que refleja vulnerabilidades en su salud financiera sin el respaldo gubernamental. Además, la dependencia de la empresa al gas natural, del cual México importa el 70% desde Estados Unidos, la expone a fluctuaciones en precios y tipo de cambio.
